年度营收冲突3000亿元、经营全年现款分成逾百亿，矿业龙头紫金矿业（601899.SH）2024年功绩“交卷”。
近日，紫金矿业发布2024年年报，在铜、金等主要矿产产量和利润创历史新高的推动下，功绩创下新高。禀报期内，公司实现交易收入3036.4亿元，同比增长3.49%，实现归母净利润320.5亿元，同比增长51.76%。公司拟每10股现款分成2.8元，分成总数为74.41亿元，加上2024年半年度现款分成26.58亿元，全年分成总数达101亿元。死心2024年末，紫金矿业的现款储备也达到历史最高值，为316.9亿元。
值得平缓的是，功绩高基数下，紫金矿业收入增速彰着低于利润增速，2024年交易收入同比增速创下2014年以来新低。但机构对公司本年功绩暴露握乐不雅成见，瞻望营收增速约为18%，即时隔两年重回两位数增长。
本年以来，在种种金属加价的布景下，紫金矿业董事长陈景河却在2024年年报中提倡：要有“过冬”的想想准备。因为中国需求变化对环球矿产供需状貌产生首要影响，百行万企竞争和“内卷”加重，矿业难以“一花独放”。从举座趋势来看，在锂矿产能尚未放量、锌供需矛盾的布景下，2025年铜、金的价钱走势是决定紫金矿业功绩暴露的关节。死心当今，年内金价屡翻新高，铜价看守高位驱动。
铜、金量价皆增，推动功绩翻新高
铜、金、锌、银是紫金矿业的四大主要矿居品。禀报期内，公司的铜、金、银产量均同比增长，铜、金两大主营居品“量价皆增”推动营收、净利翻新高。
其中，金产量同比增速居首，达8%，产量73吨；铜产量107万吨，同比增长6%；银产量436吨，同比增长6%；锌（铅）产量45万吨，同比减少3%。
具体来看铜，2024年紫金矿业的矿山产铜占中国总量的65%，铜业务销售收入占营收比重为27.98%，当年铜价高位波动，其毛利率为四项居品中最高的45.03%，刚果（金）卡莫阿铜业、塞尔维亚紫金矿业、西藏巨龙铜业等矿山孝敬了主要产量。
2024年地缘政事冲突升级、好意思联储启动降息周期以及央行握续购金等多重身分共同推动下，黄金价钱强势上升，成为环球暴露最亮眼的钞票之一，紫金矿业的功绩翻新高也受益于金价暴露。
2024年中国矿山产金298.4吨，紫金矿业的产量占比24%，达73吨。公司的黄金业务销售收入占交易收入的49.64%，同比上年同期的42.09%，提高7.55个百分点，黄金业务毛利率为30.07%，同比提高4.72个百分点。南好意思洲是紫金矿业黄金产量增长最快的区域，2020年以来，公司先后并购和投产了哥伦比亚武里蒂卡金矿、苏里南罗斯贝尔金矿等寰球级黄金矿产，禀报期内年产黄金21.6吨。
另外，紫金矿业客岁锌的产量为40.7万吨，同比下降3.5%，占交易收入比重为3.82%，毛利率为4.6%，主要系锌矿供应矛盾推升锌价逆势领涨，入口加工费断崖式下落致冶真金不怕火业利润下滑至历史低位。
资源储量决定了矿业企业的功绩增长上限。死心2024年末，紫金矿业的总资源量里，铜逾越1.1亿吨、金4000吨、当量碳酸锂1800万吨、银3.2万吨、钼500万吨、锌（铅）1300万吨，其中铜、锂、银、钼是动力转型关节金属，黄金具有强避险属性。
紫金矿业在年报中给出四大主营居品2025年的产量调换，铜为115万吨、金为85吨、锌为44万吨、银为450吨，即除了锌除外，外汇投资其余三大居品产量看守增长。公司称，铜矿方面，卡莫阿铜矿三期提前半年建成投产，配套50万吨铜冶真金不怕火厂将于2025年第二季度建成；新疆萨瓦亚尔顿金矿超预期建成投产，罗斯贝尔、大陆黄金、诺顿金田及贵州紫金、山西紫金等握续技改扩建，黄金产能赓续提高。
2024年紫金矿业看守着其近10年以来环球各地买矿的收购节律。境外方面，紫金矿业客岁实现对秘鲁阿瑞那铜金矿的并购及对万国黄金的投资，新增权柄资源储量金230吨、铜278万吨，正在鼓舞加纳大型在产Akyem金矿名堂交割，交割后将加多黄金资源量89吨及特等83吨地采资源储备。同期，公司撬动龙净环保（600388.SH）等一批控（参）股上市企业协力。
锂是紫金矿业近两年买矿布局的主要主见。本岁首，紫金矿业秘书拟收购藏格矿业的规矩权，后者领有钾、锂、铜三伟业务板块，中枢钞票包括西藏巨龙铜矿30.78%权柄、青海察尔汗盐湖铁路以东724.35泛泛公里采矿权100%权柄、老挝万象巴俄矿区钾盐名堂等。这次来回对价瞻望逾越百亿元，若来回完成，紫金矿业将实现对巨龙铜矿齐全控股，并增厚铜、锂资源储备。
当今紫金矿业的锂矿主要来自于“两湖两矿”，“两湖”是境外阿根廷3Q盐湖锂矿、境内拉果错盐湖锂矿，“两矿”是境外刚果（金）马诺诺锂矿东北部名堂、境内湘源硬岩锂矿。2024年紫金矿业莫得产出锂，公司经营说明市集行情，2025年酿成4万吨当量碳酸锂产能，到2028年锂的经营产量为25万~30万吨。
陆股通、基金大幅减握离场
紫金矿业董事长陈景河在年报中暗意，寰球经济款式总体龙套乐不雅，不笃信性身分显耀加多。中国缓缓插足后工业化期间，中国需求变化对环球矿产供需状貌产生首要影响。“在百行万企竞争和内卷加重，矿业难以‘一花独放’，咱们要有‘过冬’的想想准备。”
昔时十年，是紫金矿业表里并举的十年，公司年营收从约500亿元增长至3000亿元，其间彭胀接续歇。跟着功绩基数越来越大，增速乏力也缓缓炫耀。2017年~2022年，紫金矿业流畅六年实现营收、归母净利润两位数增长，2023年这两名堂标增速降至个位数。2024年公司营收同比增长3.49%，是2014年以来最低水平，净利增速逾越50%则收货于铜与金的居品加价。
客岁第四季度，紫金矿业实现营收732.43亿元，同比增长7.09%，环比下滑8.42%，实现归母净利润76.9亿元，同比增长55.28%，环比减少17.04%，系2022年四季度以来单季度净利的最大环比跌幅。
量与本钱是矿业企业的成长人命线，禀报期内，紫金矿业的金与铜的销售本钱均有不同过程下降。就2025年铜、金价钱走势，机构研报的主流不雅点是看多价钱赓续上行。死心当今，20余家机构预测了紫金矿业2025年功绩，营收与净利平均值分歧为3605.33亿元、383.48亿元，同比增速分歧为18.74%、19.65%。
客岁四季度，紫金矿业股价创下历史最高的19.87元，有不少机构投资者聘用达成盈利。死心禀报期末，782家基金握有紫金矿业25.06亿股，握有派别与股份数目分歧环比减少259家、8.64亿股，其中，中原上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分歧减握了2313.11万股、3151.96万股、1335.55万股。
高毅钞票赓续看多紫金矿业，客岁四季度高毅晓峰2号致信基金、外贸相信-高毅晓峰鸿远聚结伙金相信经营分歧增握332.4万股、389.1万股，为第八、第十大股东。
一些外资对紫金矿业的成见出现不合。客岁四季度，陆股通大手笔减握公司3.15亿股，是2022年二季度以来的最大单季度减握界限。阿布达比投资局继客岁三季度减握紫金矿业后，四季度赓续减握，从前十大股东中隐匿。瑞士调理集团时隔三个季度重回公司前十大股东，死心客岁四季度末，握股1.81亿股。
本年以来紫金矿业累计上升16.2%，大幅跑赢沪深300、上证50等主要股指。死心最新收盘日（3月21日），紫金矿业股价报17.57元，总市值4670亿元。